日发国际期货官网

客服热线 客服电话

市场动态

如何应对投资中的“赌资效应”和“蛇咬效应”

来源:日发国际期货    作者:日发期货    

当一项投资取得不错收益时,你会不会选择果断追加,而当一项投资遭遇较大亏损时,你又是否会不敢再次进场?今天,我们就来看看投资中的两个典型效应——“赌资效应”和“蛇咬效应”。 

什么是赌资效应和蛇咬效应?

先来看个例子:有这样一个抛硬币的游戏,如果抛到正面就可以获得20元,如果抛到反面就得付出20元,你是否愿意参与这个游戏呢?但如果在以下两个场景中,你又会如何选择?

假设1:在此之前,你已经赢了100元。

假设2:在此之前,你已经输了80元。

相信很多人会在假设1中选择“参与”,而在假设2中选择“放弃”。但事实上,两个假设中抛硬币的赌注是固定的20元,且风险和收益相同,产生不同选择结果的原因就在于投资者对风险的反应产生了变化。也就是说,人们对风险的感知是会变化的,在进行当前的投资决策时,过去的结果是一个重要的影响因素。 

当人们在获得收益之后,愿意承担更大的风险,这就是“赌资效应”。从心理上来说,人们会将假设1中获得的100元默认为额外赚来的钱,而非自己的钱,进而产生一种用别人的钱玩游戏的感觉,因此会选择“参与”。

相反,当人们遭遇亏损之后,会变得不太愿意冒险,就如假设2的情况,这就是“蛇咬效应”。我们常说“一朝被蛇咬,十年怕井绳”,其实蛇并非经常主动攻击人,但人们一旦被咬,就会觉得祸不单行,将更加小心谨慎,尽可能避免冒风险。

投资中的赌资效应和蛇咬效应

 

在实际投资中,人们也非常容易出现这两种效应。以A股近10年的表现来看,市场经历过牛市、熊市、震荡市等不同的行情,投资者的风险偏好并非固定不变,而是容易受近期收益情况影响,产生不同的投资决策。

如2011/7-2014/6期间,上证综指持续下跌,投资者面临较大的收益回撤甚至账户亏损。在这样一段较长时间的“煎熬”后,投资者容易产生“蛇咬效应”,风险偏好变低,进场投资的意愿也明显下降,即使在2014年7月、8月的反弹行情中,A股月度成交额为51312亿元、58704亿元,并未出现大幅度的暴增(数据日发国际期货官网:wind)。

再看2014/7-2015/6这段时间,A股迎来一轮大牛市,投资者账户收益也随之水涨船高,而这部分市场大涨带来的收益就如一笔额外的钱,投资者存在明显的“赌资效应”,或继续加仓,或坚定持有,丝毫没有“恐高”情绪。即使到了2015年7月、8月,A股转熊大幅下跌时,A股月度成交额仍为275512亿元、200936亿元(数据日发国际期货官网:wind),投资者依然愿意承担较高的风险,以获得更多收益。

而投资者的这些行为,对市场也会产生影响,或延长了牛市或熊市。受“赌资效应”影响,投资者忽视风险的心理偏差有可能推动股价泡沫形成,使得个股或市场阶段性持续上涨;而在“蛇咬效应”影响下,投资者就会产生规避风险的心理偏差,进而可能导致泡沫破灭之后的股价过度下跌。

面对这两种效应,投资者怎么办?

1、科学看待投资的风险 

做任何投资都有相对应的风险,我们需要正视风险、科学看待,不过度恐惧,但也需要保持敬畏。当获得一定收益回报的时候,需要有“居安思危”的意识,切勿因为贪婪的心理做出超出自己风险承受能力的投资决策;而当承受较大亏损时,也不必过度恐慌焦虑,在犹豫中错过行情。正如巴菲特那样,该恐惧的时候恐惧,该贪婪的时候就贪婪。

2、设置并坚守止盈止损线 

“赌资效应”、“蛇咬效应”的产生都是人性使然,而坚守投资纪律能够帮助我们较好避免这些情况。例如,投资者为自己设置了20%的止盈、止损线,那么达到这一预期目标后就应该及时止盈或止损,切不可因为收益而临时增加投资金额或继续持有,也不建议因为亏损产生的恐惧心理,改变自己既定的止损线。

3、增强自身投资知识储备 

特别是对于“蛇咬效应”,投资者不妨试着增强自身的投资知识储备。人的恐惧大多源于对某些事物的不了解,因为不知道,所以不敢相信、不敢尝试。在投资过程中,投资者可以多多了解基本的金融概念,掌握关于风险、风控的常识,同时也对资本市场保持必要的敏感度,了解其背后的逻辑,尽量做到知其然知其所以然。

以上为汇华理财有限公司就理财业务开展的通识教育,不代表任何投资建议或市场观点,理财非存款,产品有风险,投资须谨慎。