日发国际期货官网

客服热线 客服电话

股指期货

A股重挫 认沽期权集体飙涨_日发期货_日发国际期

来源:日发国际期货    作者:日发期货    
日发期货官网:

  5月6日,上证50指数遭遇重挫,50ETF认沽期权合约集体飙升。分析人士表示,当前上证50指数下方考验60日均线,若支撑无效,市场情绪还将受到冲击,投资者可买入平值或浅虚值的看跌期权博取50ETF短线下跌的收益。

  多只认沽期权涨超一倍

  5月6日,上证50指数遭遇重挫,收跌4.76%,50ETF收报2.787点,跌4.82%,受此影响,50ETF期权中认购合约全线走低,认沽期权合约集体飙升。

  以5月50ETF期权合约为例,昨日认购合约跌幅基本维持在25%-50%之间;而认沽合约则大幅拉升,11只涨幅超过100%,其中50ETF沽5月2500合约、50ETF沽5月2600合约、50ETF沽5月2650合约分别大涨450%、495.24%、460%,50ETF沽5月2600盘中更是一度涨超828.57%。 

  “受50ETF大跌影响,从delta上利好认沽期权,不利于认购期权,因此昨日认沽期权和认购期权走势显著分化:认沽合约全线飘红,认购合约集体下跌。主力合约方面,受标的物大跌和隐含波动率飙升影响,虚值(特别是深度虚值)看跌期权涨幅较大。”一德期货期权分析师陈畅表示。

  短期恐维持高波动

  “50ETF期权的推出丰富了投资者风险管理工具,有助于资本市场稳定健康发展。”光大期货期权部分析师张毅表示。

  张毅举例称,“五一”节前最后一个交易日(4月30日),50ETF收于2.928,对应的平值期权为2.950行权价期权。而如果投资者对于假日期间国内外消息面可能存在重大变化,并会导致50ETF节后出现大幅波动的预期,则可利用期权的跨式策略或宽跨式策略来锁定风险。比如,节前同时买入5月平值认购期权和平值认沽期权,随着节后首个交易日50ETF大跌4.82%,上述认购期权变为深度虚值认购期权,权利金大跌,上述认沽期权变为深度实值认沽期权,权利金大涨。该策略就可以有效地回避节后剧烈波动风险。 

  就短期而言,陈畅认为,消息面的不确定性会继续影响50ETF走势,在消息面尘埃落定之前,50ETF大概率继续维持高波动。由于当前距离5月合约到期日还有16个自然日,短期高波动率对期权卖方的不利影响还会继续,因此建议期权卖方控制好风险。

  策略方面,陈畅表示,当前上证50指数下方考验60日均线,若支撑无效,则市场情绪还将受到冲击。此外,沪股通资金流向和人民币汇率走势也将对50ETF形成考验。操作上,建议期权单边方面,买入平值或浅虚值看跌期权博取50ETF短线下跌的收益,关注60日均线支撑情况,若支撑有效则立刻止损;期货/期权组合方面:持有上证50期指主力合约IH多单者可买入看跌期权合成备兑,delta值保持中性或略微为负,关注60日均线支撑情况,若支撑有效则立刻止损;期权组合方面,在消息面尘埃落定之前,50ETF波动率或将维持高位,建议投资者利用看跌期权构建比例价差。建议做好风控、适时止盈。

相关新闻